JTを売った本当の理由｜5年前の減配で鳴ったアラート

11月6日と9日、JT（日本たばこ産業）の株が、2日続けてストップ安になりました。

私は今年の春から夏にかけて、持っていたJTの株を全部売っていました。

未来が読めたわけではありません。今朝、株価を見て震えたくらいです。でも、売る時に頭の中で鳴った「アラート」のことは、正直に書いておこうと思います。

まず、何が起きたのか

ロシアのプーチン大統領が大統領令に署名し、JTのロシア現地法人が、ロシア企業の「一時管理」の下に置かれることになりました。対象は、製造会社だけでなく販売会社なども含めて、現地法人7社すべてです。

JTにとってロシアは、売上で約1割、調整後営業利益では約25%を占める大きな市場です。経営権を事実上失う形になったことで、業績への影響を心配した売りが殺到しました。

株価は、11月5日に7,769円だったものが、11月9日には5,269円。わずか2営業日で、約32%の下落です。

JTは、コロナの時に買った株でした

私がJTを買ったのは、コロナ禍の頃です。みんなが怖くて買えない時期に、「こんな大きな会社の株が、私にも買える値段まで落ちてる。今しかない」と思って買った、高配当株の1つでした。

それから何年も、配当金をもらいながら持ち続けてきました。

「ゾゾッ」ときた日

JTを買った一番の理由は、高配当でした。

JTが上場して以来、初めて配当を減らす（減配）と発表したのは、2021年2月のことです。それまで16年続けて配当を増やしてきた会社が、年間配当を1株154円から140円に下げました。高配当が自慢の会社の、初めての減配でした。

その発表を見た時、私の中でアラートが鳴りました。怖いニュースを見た時よりも先に、体が「ゾゾッ」と反応した感じです。

増配を続けてくれるのは、お金を出してくれた投資家への恩返しだと、私は思っています。だから減配は、その約束を破ること。強い言い方かもしれないけど、私にとっては投資家への裏切りでした。

正直に言うと、すぐには売れませんでした

アラートは鳴ったのに、私はその後もJTを持ち続けました。ルールでは「見直す」はずなのに、です。実際に売るまで、そこから5年近くかかってしまいました。

最後に売れたのは、個別株を少しずつインデックス投資に移していこう、と決めた時でした。その時、真っ先に頭に浮かんだのがJTでした。

ロシアでこんなことが起きるなんて、その時は全く読めていませんでした。運が良かった部分は、正直にあります。

今、思うこと

今回のことで改めて思ったのは、2つです。

1つは、ルールを先に決めておくと、直感の形で教えてくれること。「ゾゾッ」という感覚は、たぶん、自分の中に基準があるからこそ鳴るアラートなんだと思います。

もう1つは、個別株は、その会社だけの事情を全部受けるということ。今回みたいに、国の政治の動き1つで、優良な会社でも株価が3割動きます。インデックスに移してからは、1社のニュースで震えることがなくなりました。

決算書を見ても、JTの自己資本比率は48.5%と健全で、直近の決算では過去最高益の見込みに上方修正もしていました。だから今回の急落は、会社の財政が悪くなったからではない、と私は見ています。

売る判断が結果的に当たったからといって、偉そうなことは言えません。ルールと、少しの運。ただ、そのルールがなかったら、私は今もJTを持ったまま震えていたと思います。